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2017年全球化工资本投资不断下降

2017-12-23 10:30        编辑:蜘蛛商务网        来源: www.zhizhu35.com

 据IHSMarket最新统计数据,2017-2018年,预计中国以外的亚洲国家新增化学品产能将下降一半以上,并且未来几年仍将保持较低水平。中国2018年化工投资略有下降,此后将稳步下降。美国化工理事会(ACC)近日表示,预计2017年美国化工行业资本支出总额将达到338亿美元,增长了6%,明年将再增长6.3%。欧洲化工投资可能会略微增加,但与美国相比,则微不足道。而其他地区化工资本投资则不断下降。

  投资压力增加

  对于欧美上市公司来说,投资压力持续增长。欧美上市公司优先通过分红和股票回购给股东现金回报,尽管股票回购似乎在减少。2017年整体市场的股票回购预计将下降21%。不过,投资者要求管理层把资金投入项目或放弃分红,而激进投资者对战略投资的呼声日益高涨。

  普华永道合伙人CraigKocak表示,过去几年,我们看到激进投资者在推动管理团队和董事会决策中日益发挥更大的作用,包括并购中的资本分配、核心业务再投资或股票回购等。

  回报率持续低位

  陶氏杜邦副董事长兼首席财务官HowardUngerleider表示,陶氏化学的目标投资资本回报率(ROIC)为13%。在陶氏化学,重点是实现长期资本成本的回报最大化。尽管多年来利率持续低位,但陶氏化学仍坚持资本成本10%的回报率。然而,这种投资回报率差值也可以根据投资风险而变化。Ungerleider表示,对于低风险投资来说,13%的回报率可能还不错,比如陶氏传统产品或市场,或者是发达经济体的投资项目。“但是对于风险较高的项目,当然希望获得更高的回报率。

  这些选择包括以股票回购或分红的形式回馈给股东。“过去5年,陶氏化学创造了约300亿美元的经营现金流。“我们用了一半来投资业务,另一半用于回馈股东。”陶氏杜邦宣布了一项40亿美元的股票回购计划,并宣布季度股息为38美分。

  化企评级下降

  据最新跟踪数据,截至12月11日全年共有276笔并购交易,总值达622亿美元。虽然这个交易值较2016年创下记录减少了2/3左右,但交易数量仍保持稳定。可以肯定的是2017年又是化学并购活跃年。IHSMarkit能源与化工市场部全球副总裁MarkEramo表示,由于2014~2016年新增产能被延期或取消,化工行业资本支出集中转向并购,中国和亚洲其他地区资本支出减少更加显著。

  MarkEramo表示,由于2014年和2015年商品价格下滑、低成本债务、强势股价和盈利疲软,并购活动激增。银行家们预计,这种情况还将持续,尽管需求增长正在改善,并购估值继续攀升。

  并购活动目前也被视为行业信用评级的主要风险。标准普尔在上月发布的报告中指出,预计并购将继续成为全球化工行业重要的信贷因素。因为多家公司试图通过廉价融资进行收购来实现增长,化工行业整合将成为趋势。MarkEramo表示:“债务杠杆率上升的可能性越高,融资或交易风险就越大。”

  穆迪也认同并购活动正在降低信用评级。穆迪投资者服务公司高级副总裁约翰·罗杰斯JohnRogers表示:“过去几年,我们看到许多公司信用评级由A级下降到B。这一轮并购活动结束后,已很少有A级公司了。”

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